碳中和上、中、下游板块 PE 估值情况：截至 2022 年 8 月 12 日，沪深 300估值为 11.87 倍（TTM 整体法，剔除负值），中游光伏设备板块、风电设备板块、电池设备板块、电网设备板块、储能设备板块 PE 估值分别为 52.47、25.79、59.70、29.59、85.01，上游能源金属板块 PE 估值为 47.21，下游光伏运营板块、风电运营板块 PE 估值分别为 35.95、29.19；对于沪深 300 的估值溢价率分别为 3.46、1.19、4.08、1.52、6.23、3.02、2.06、1.48。

系统集成产业链包括上游储能电池、电池管理系统 BMS、储能变流器 PCS等部分；中游储能系统安装、运营；下游新能源风光电站、电网系统、用户侧充电桩等。上游供应波动不构成主要影响,系统集成商多依靠下游项目需求开展定制化服务。系统集成端对上游电池指标要求相对于新能源较低，因此供应商可选空间较大，极少出现与固定上游供应商长期绑定。

系统集成竞争格局未定，一体化与专业化厂商并存。目前主要系统集成参与主体分成三类：1) 储能全产业链一体化企业。该类企业同样参与上游储能零部件制造，其系统集成端使用的零部件也由本企业制造供应。（代表企业：阳光电源、兴储世纪等）2) 系统集成专业化企业，该类企业集中提供系统集成服务，上游零部件由外部厂商供应。这部分除了科技公司外，还包括部分电网下属企业（代表企业：海博思创、电工时代、新源智储、科华数能、林洋亿纬、采日能源等）3) 设备供应商转型系统集成企业，该类企业本身具有较强的上游组件制造能力，依托自身产品优势，向产业链下游延伸成为“零部件+储能系统集成一体化”制造商。（代表企业：比亚迪、平高集团、中天科技等）